به گزارش اکو ایران، بازار ارز این روزها آرام نیست. بانک مرکزی سرانجام در روزهای پایانی سال تغییر دیگری را در نظام بانکی اعمال کرد تا رکورد نرخ سود بین بانکی در زمان فرزین جابجا شود.

چندی پیش، احتمال افزایش نرخ سود بین بانکی در بازار شبانه در روزنامه اکو ایران تشریح شد; اکنون پس از یک هفته نرخ سود بین بانکی در بازار شب افزایش یافت و رکوردهای سال 1398 تاکنون را تغییر داد. همچنین قیمت استقراض نقدی بانک ها از بانک مرکزی به منظور کنترل میزان استقراض بانک ها از بانک مرکزی در شرایط تورمی افزایش یافت. اما آنچه در این شرایط حائز اهمیت است رشد تسهیلات و امکان استقراض دولت از بانک هاست.

اگرچه در شرایط تورمی باید پرداخت اعتبارات محدود شود، اما دولت و مجلس بر تسهیلات تکلیفی مانند وام ازدواج، فرزندآوری و… و افزایش آن اصرار دارند. اقدامی که در کنار نهضت ملی مسکن و از سوی دولت نگران کننده است. برخی از تحلیلگران ساخت مسکن مهر در دوره ریاست جمهوری احمدی نژاد را یکی از دلایل جهش نرخ ارز در آن دوران می دانند زیرا می گویند مسکن مهر با اتکا به منابع و تسهیلات بانکی تاثیر بسزایی در رشد نقدینگی داشته است. ، که در بازار ارز خود را نشان داد.

پرداخت وام مسکن باعث افزایش قدرت خرید خانوار می شود که در شرایط تورمی باعث افزایش جریان نقدینگی به بازارهای موازی با بازدهی مثبت شده و آثار مخرب سیل نقدینگی را دوچندان می کند. از سوی دیگر همین موضوع منابع بانک ها را تحت فشار قرار می دهد و استقراض بانک ها از بانک مرکزی را افزایش می دهد، به همین دلیل در صورت جدی بودن اراده برای مبارزه با تورم، باید هزینه دریافت وام از طریق سیاست های پولی به این موارد افزایش یابد. به حدی که تقاضا برای اعتبار محدود است. چنین شرایطی، اما افزایش تقاضای نقدینگی توسط بانک ها و افزایش پرداخت تسهیلات، اقدامات ضد تورمی بانک مرکزی را ناموفق و بی اثر می کند و حتی با رشد تسهیلات، تورم دامن می زند.

افزایش هزینه استقراض در بازار بین بانکی و روند افزایشی تسهیلات اضافه برداشت حکایت از رونق و رکود در کنترل بازار ارز دارد. اهمیت این موضوع در این است که بازارهای موازی مانند دلار با کسب بازدهی مثبت، نقدینگی موجود در جامعه و قدرت خرید تسهیلات را جذب می کند که خود بحران رشد نرخ ارز را افزایش می دهد.

اخبار سیاسی این روزها فرمان هدایت نقدینگی را به دست گرفته و در حال حاضر آن را به سمت بازار ارز و سکه سوق داده است. مهمترین خبر سیاسی مبنی بر ارزش بازار ارز، احتمال سفر رافائل گروسی، مدیرکل آژانس بین المللی انرژی اتمی به ایران پیش از این نشست است. شورای حکام در ماه مارس است که لارنس نورمن، خبرنگار وال استریت ژورنال اعلام کرد که این سفر قبل از نشست شورای حکام بعید به نظر می رسد و این موضوع نگرانی ها را برای بازار ارز تشدید می کند، زیرا در چنین شرایطی نگرانی وجود دارد. فضاسازی علیه ایران در نشست شورای حکام آژانس بین المللی انرژی اتمی تمدید شد. نشست امنیتی مونیخ، همگرایی کشورهای عربی با اسرائیل علیه ایران و تکرار ادعای فروش پهپاد ایران به روسیه از مواردی است که در هفته اخیر بازار ارز را تحت تاثیر قرار داده است.

بازدهی سکه دو رقمی بود

بازدهی سکه امامی در هفته گذشته دورقمی شد، با چاشنی اخبار سیاسی انتظارات تورمی آرام نشده و بر اسب سرکش نقدینگی در بازار ارز و سکه می چرخد. در شرایطی که ارزش اونس طلا در هفته گذشته به دلیل ترس از اقدامات انقباضی فدرال رزرو کاهش یافته بود، سکه امامی با افزایش انتظارات تورمی و رشد حباب سکه و قیمت ها افزایش یافت. بالا رفت حباب سکه امامی با تثبیت در کانال 20 درصدی نشان داد که تب انتظارات تورمی در بازار سکه داغ شده و اقدامات بانک مرکزی هنوز نتوانسته روند صعودی تورم در این بازار را مهار کند.

هفته گذشته عرضه ربع سکه توسط بانک مرکزی در بورس کالا به پایان رسید و قرار است از سوی بانک مرکزی در بازار ارز و طلا عرضه شود. به نظر می رسد این بازار برای خنثی سازی انتظارات تورمی شکل گرفته است، اما در شرایط فعلی باید دید آیا بازار جدید می تواند انتظارات تورمی را تعدیل کند یا خیر؟

شرایط سخت بازار سرمایه

تفاوت بیش از 60 درصدی بین نرخ نیمه دلار و دلار آزاد همان چیزی است که سرمایه را از بورس خارج کرده و وارد بازارهای موازی کرده است. اهالی بازار سرمایه از گذشته تاکنون نسبت به افزایش سود بین بانکی نگاه منفی داشته اند و از این رو انتظار می رود بازار سرمایه در معاملات امروز واکنش مثبتی به این اقدام نداشته باشد.

افزایش مابه التفاوت دلار نیما و آزاد نیز خواسته بازار سرمایه نیست زیرا این موضوع نشان می دهد که هزینه های تولید در حال افزایش است و ثبات نرخ نیما در چنین شرایطی شرایط را برای بورس پیچیده تر می کند. با افزایش هزینه ها، چشم انداز سودآوری محدود می شود. خواهد بود